El Gobierno de Javier Milei envió al Congreso el proyecto de Presupuesto Nacional 2027, con el objetivo de sostener el superávit de las cuentas públicas y mantener el equilibrio fiscal como principal prioridad durante el último año del mandato.

El proyecto establece las principales variables con las que Nación elaboró sus cálculos para el próximo ejercicio. Entre ellas aparecen la inflación, el tipo de cambio, el crecimiento económico, los salarios, las exportaciones y el nivel de gasto público.

Inflación: el Gobierno proyecta una fuerte desaceleración

Una de las principales apuestas oficiales es que la inflación termine 2027 en torno al 18% interanual, mientras que el promedio anual se ubicaría cerca del 21,1%.

De cumplirse esa previsión, el aumento mensual promedio de los precios debería ubicarse alrededor del 1,4%.

Sin embargo, existen antecedentes recientes que generan interrogantes sobre esa estimación. Para 2026, el Presupuesto había proyectado una inflación anual del 10,1%, pero entre enero y agosto los precios acumularon una suba del 21,3%.

En 2025 también hubo una diferencia entre la previsión oficial y el resultado final: el Presupuesto había estimado una inflación del 18,3%, mientras que el año terminó con una variación del 31,5%.

El dólar también fue calculado por debajo de las expectativas privadas

Para diciembre de 2027, Economía proyecta un dólar mayorista de $1.847,60.

El cálculo implica una suba cercana al 15% respecto del valor que el propio Gobierno espera para fines de 2026 y supone que el tipo de cambio avanzará por debajo de la inflación proyectada.

El Relevamiento de Expectativas de Mercado del Banco Central, en cambio, ubica actualmente al dólar mayorista de diciembre de 2027 alrededor de los $2.016.

La diferencia entre ambas estimaciones ronda los $168 y refleja que el escenario cambiario utilizado para elaborar el Presupuesto resulta más favorable que el previsto actualmente por las consultoras privadas.

Una economía que debería crecer 4%

Otro de los supuestos centrales es el crecimiento económico.

El Gobierno calcula que el PBI aumentará 4% durante 2027, mientras que las estimaciones relevadas por el Banco Central proyectan un crecimiento cercano al 2,9%.

La diferencia resulta relevante para las cuentas públicas, debido a que una mayor actividad económica puede ampliar la recaudación tributaria y facilitar el cumplimiento de las metas fiscales.

El superávit fiscal vuelve a ser el eje

El proyecto contempla para 2027 un superávit primario equivalente al 1,3% del PBI y un resultado financiero positivo cercano al 0,2%.

El ministro de Economía, Luis Caputo, sostuvo que de cumplirse la previsión sería el cuarto año consecutivo con superávit financiero.

En este aspecto, las cuentas fiscales constituyen uno de los principales puntos de cumplimiento de las metas planteadas por la actual administración durante sus primeros ejercicios.

Un Estado con menor nivel de gasto

El Presupuesto 2027 contempla un gasto total de aproximadamente $216 billones, equivalente al 15,3% del PBI.

Si se excluyen los intereses de la deuda, el gasto primario representaría alrededor del 14,2% del producto.

Dentro de este esquema, la obra pública continúa ocupando una participación reducida. Los gastos de capital representarían aproximadamente el 2,9% del Presupuesto nacional, equivalente a cerca del 0,4% del PBI.

La distribución de los recursos será uno de los puntos que generará discusión entre Nación, las provincias y los distintos sectores políticos durante el tratamiento parlamentario.

Jubilaciones y asistencia social concentran la mayor parte del gasto

Las jubilaciones y otras prestaciones de la seguridad social representan el 45,4% del Presupuesto.

A esto se suman las transferencias corrientes, que explican otro 28% del gasto e incluyen programas sociales y subsidios.

En conjunto, ambos componentes representan aproximadamente el 74,6% del gasto nacional, según las estimaciones incluidas en el proyecto.

Una parte de esas partidas se actualiza mediante mecanismos vinculados con la inflación, por lo que el aumento nominal del gasto no necesariamente implica una mejora real de las prestaciones.

El Gobierno espera que los salarios le ganen a la inflación

El proyecto también incluye una previsión que impactará directamente sobre los trabajadores.

Economía estima que el salario promedio aumentará 25,4% durante 2027, frente a una inflación promedio proyectada del 21,1%.

Si ambas variables evolucionaran según lo previsto, los salarios registrarían una recuperación del poder adquisitivo en términos reales.

El resultado, sin embargo, dependerá de que la inflación efectivamente se mantenga dentro del escenario calculado por el Gobierno.

Exportaciones por casi US$134.000 millones

El sector externo también ocupa un lugar central en las proyecciones.

El Presupuesto calcula para 2027:

Exportaciones: US$133.984 millones.

Importaciones: US$118.424 millones.

Superávit comercial: US$15.560 millones.

Las exportaciones proyectadas por Nación se encuentran por encima de las estimaciones actuales del mercado, que rondan los US$104.810 millones.

A la vez, las consultoras relevadas por el Banco Central prevén un superávit comercial mayor, de aproximadamente US$21.924 millones, debido a que también calculan un nivel de importaciones inferior.

El desafío será cumplir todas las variables al mismo tiempo

El Presupuesto 2027 plantea un escenario en el que confluyen varias metas: menor inflación, crecimiento económico, estabilidad cambiaria, recuperación salarial, superávit fiscal y un fuerte incremento de las exportaciones.

El Gobierno construyó sus cuentas sobre esas previsiones, mientras que varias de ellas se encuentran por encima de las expectativas actuales del mercado.

Ahora el proyecto deberá atravesar el debate en el Congreso, donde además de las metas fiscales se discutirá la distribución del gasto, la inversión pública y los recursos destinados a las provincias.

La principal incógnita estará en la evolución de la economía durante 2027 y en cuánto de las variables utilizadas por Nación para elaborar el Presupuesto termina coincidiendo con el comportamiento efectivo de los precios, el dólar, la actividad y los salarios.